海工市场全面复苏尚缺最后一环——2023年三季度全球海工市场评论

　　一、供给侧发力，国际油价持续攀升
 

　　今年以来，国际油价总体在75美元/桶的区间价格波动。进入三季度，尽管国际原油需求的基本面仍未有实质性的改善，但是在供给侧利好因素的支撑下，国际油价开启上升通道。2023年7月，沙特额外减产100万桶，并连续2个月宣布延期减产措施，9月份沙特又将减产措施延期至2023年底。受此影响，国际油价由6月初的68美元/桶一路攀升至95美元/桶，单季度涨幅达到28%。

　　二、价格上涨，下游需求持续改善
 

　　订单成交方面，克拉克森数据显示，1-9月全球共成交海洋工程装备订单92座/艘，成交金额约102亿美元。从具体船型来看，海上风电相关船舶与浮式生产装备是当前市场成交的主力。具体来看，海洋调查船舶5艘、2亿美元；移动钻井装备依然零成交，但下游需求十分活跃，船舶租赁活动正在增加；工程施工类船舶成交50艘、31亿美元，包括与海上风电建设运维相关的运维母船、起重船、风电安装船、铺缆船等；浮式生产和储运装备13艘、64亿美元；海工支持船24艘、4亿美元。
 

　　海工装备价格保持向上势头。
 

　　海工装备新造价格继续保持稳中有进的趋势。各主要船型价格均实现不同程度的涨幅，在有统计记录的13中主要船型中，11种船型价格同比上涨，2种船型同比持平。移动钻井装置涨幅明显，超深水钻井船新造价格同比涨幅高达22%，400英尺自升式钻井平台新造价格涨幅接近18%。海工支持船涨幅较小，同比增长基本在5%左右。

 

　　完工交付方面，1-9月，全球共交付海工装备162座/艘，金额约112亿美元，以金额计算已经接近去年全年交付金额。其中，工程施工类船舶交付数量89座/艘，金额约50亿美元，海上风电相关船舶迎来交付潮，仅风电安装船就交付20艘，创历年新高，一定程度上缓解了海上风电市场船舶短缺的矛盾。浮式生产和储运装备交付24艘、52亿美元，以金额计算占比46%,包括FPSO、半潜式生产平台以及自升式生产平台等。移动钻井装备交付2座，均为自升式钻井平台，创下历年新低。其他类型海工装备交付数量总体变化不大。
 

　　手持订单方面，截至2023年9月底，全球手持海工订单513座/艘，782亿美元。以数量计算下降18%，以金额计算则同比上涨11%。其中，移动钻井装备在手订单仅46艘，较2014年高峰时期降幅高达82%，库存基本消化殆尽；建造施工装备在手订单216艘，随着前两年批量订造的海上风电相关船舶陆续交付使用，在建船舶数量有所下滑；浮式生产和储运装备在手订单57艘、375亿美元，其中FPSO在建船舶订单28艘、307亿美元，随着海洋油气开发走向深远海，FPSO由于其经济性好、可重新部署等特点，正在受到众多油公司的追捧。
 

　　装备租赁市场持续走强。
 

　　国际油价持续高位运行刺激了油公司开发热情，今年以来，海工装备租赁市场十分活跃。克拉克森海工市场指数已经达到102.33，已经超过了2014年高峰时期的水平。全球自升式钻井平台平均租金达到了12.17万美元/天，环比上涨2.7%，同比上涨13.8%；浮式钻井平台平均日租金达到了31.16万美元/天，环比上涨1.5%，同比上涨19.9%。
 

　　三、周期重启，市场全面复苏还差关键一环
 

　　过去20多年，海工市场基本经历了一个完整的市场周期。
 

　　其中2003-2013年的前11年为上升周期，金融危机期间市场出现了短暂的调整后很快复苏。2014年至今则经历了10年的漫长调整期，从目前市场供需情况看，全球海工市场已经基本调整到位，当前市场已经初步具备了2014年市场高峰时期的诸多特征，比如稳定的国际油价环境、高位的装备租金以及高达90%左右的装备利用率等。
 

　　从船厂的角度来看，海工装备订单数量却仍然处于过去20年以来的低点。今年以来，由于海上风电相关船舶、浮式生产装备等订单有所回落，全球海工订单金额刚刚复苏的势头似乎要转头向下。
 

　　产能问题是制约当前海工订单水平的一个重要因素。
 

　　2013年以来，全球造船产能持续回落，当前全球活跃船厂数量仅为当时的一半多。2021年以来全球新造船市场率先复苏，船厂承接了大批量的常规运输船舶订单，目前全球船厂手持船舶订单约25800万载重吨，手持订单保障系数3.57年，未来3年船厂负荷都十分饱满。在供给紧张的局面下，当前全球海工装备产业已经进入卖方市场，船厂接单时可以选择的余地更大，与常规运输船舶相比，海工订单的优先级相对靠后。另一方面，船东即使有意下单，由于船厂排期问题，交付也需等待2-3年，因此在投资决策时更需要慎重考虑。
 

　　移动钻井装备订单的来临可能成为市场全面复苏的重要标志。
 

　　目前来看，仅有浮式生产装备、海上风电船舶等船型，难以支撑海工市场的全面复苏。从订单结构来看，当前各类海工装备订单均出现不同程度回暖，有些船型订单甚至接近历史高峰，例如2022年浮式生产装备订单金额高达174亿美元，而历史上最高值也不过184亿美元；2022年全球建造施工类船舶订单金额约89亿美元，这一数值在过去20年也能排进前5名。但是，移动钻井装备相关的订单却极度稀缺。曾几何时，移动钻井装备订单年成交额高达380亿美元,占到了全球海工市场的近半壁江山。自2017年以来，全球累计仅成交6座钻井平台订单，上一次有钻井平台订单成交还是2020年9月。如果这一类曾经占到全球海工市场成交金额接近50%的船型订单不恢复增长，那么海工市场很难说是全面复苏。
 

　　业绩改善叠加船队更新周期，新订单落地预期增强。
 

　　目前来看，多数库存钻井平台订单已经落实租约，下游装备租赁需求十分活跃，在租金上涨的带动下，头部钻井平台运营商的财务状况也开始改善。加之目前全球服役的移动钻井装备老化趋势十分明显，20年以上船龄的移动钻井装备占比高达39%，船队平均船龄超过21.7年，船舶更新需求潜力同样不小，新订单落地的预期正在增加。在经历了海上风电、浮式生产装备的订单潮之后，未来几年，海洋钻井平台可能再次成为下一波海工市场周期的焦点，而这也很可能成为海工市场全面复苏的重要标志。

　　数据来源
 

　　除单独注明来源，本文数据均来自中国船协、克拉克森、相关公司官方发布等统计与信息渠道。